钢厂减产员工收入低

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钢厂减产员工收入低

作为临时的纲领性文件，钢铁行业十二五规划出台。利好东南沿海和西部地区的企业和特钢行业。

房地产开工增速继续下降，基建下滑、铁路项目大面积停工、固定资产投资下滑。旺季需求落空，10月份钢价快速下跌，钢厂减产明显。10月份日均粗钢产量仅为176.4万吨。钢价在铁矿石价格经过大幅下调之后，开始企稳，减产的效果逐步体现，预计短期内钢价将弱势整理，钢价重新上涨要到年底冬储启动和来年的春季旺季需求。钢铁行业十二五规划的发布短期内很难带动整个行业的改善，行业进入缓慢增长阶段之后的季节性表示将非常明显。

点评：

企业减产明显。10月我国粗钢产量为5467.3万吨，1.需求回落。同比增长9.7%;当月粗钢日均产量为176.4万吨，环比下降6.7%从日均产量来看，比6月份的日均最高产量199.8万吨，下降了11.7%说明在经济下滑，基建、铁路停工的情况下，钢厂大幅减产应对。

固定资产投资同比增长24.9%增速与1-9月份持平。但铁路投资继续低迷，今年1-10月份。下滑21.9%房地产投资增速继续下滑，开工下滑、销量下降，但竣工面积增长使得房地产仍处于调整之中，保证房虽然全部开工，但难以改变整个房地产市场的下滑趋势。

同比仅增长1.3%环比9月份下降3.6%汽车消费的短暂上升并没有持续。制造业PMI指数连续上行2个月之后，10月份汽车产量160.5万辆。重新下滑，也显示制造业的相对低迷。

钢价企稳。钢材市场经历了金九银十的旺季消费落空，2.快速下跌之后。从下游需求、中间贸易商、钢厂均大幅清库存，使得钢材价格大幅下降。经过快速下跌之后，钢厂减产，钢价开始企稳反弹，但总的情况来看，仍处于弱势。

冬季难有起色。多次强调、钢铁过剩时期，3.旺季不旺。季节性因素对钢材市场的影响更加明显。78月份是夏季需求继续下滑，市场也不温不火，但从现在来看，今年金九银十的旺季需求希望落空，10月份钢厂开始大幅减产，历来历史数据来看，未来的11-12月份为淡季，需求难有增长

有复产迹象。过去一段时间来看，4.钢厂减产后。钢厂检修停产比较明显，随着钢价触底反弹，钢厂复产意愿也增强，判断矿价的触底快速反弹是局部没有原料库存的企业开始购进原料开始生产，终究从现货来看，生产仍能获得比较好的盈利。如果从现货来看，生产已经获得不错的毛利盈利，比10月份低点毛利回升大概200-300元/吨。矿价最高跌幅达到30%随着局部现货盈利，购进铁矿石使得矿价回升，青岛港的铁矿石进口矿价为1045元/吨，比最低点上涨3%左右。

社会库存也下降，5.库存降低。随着钢材价格的下跌。短期内来看，冬储仍然没有启动，库存的增加需要重拾信心，认为年底和明年初，库存会重新上涨。也会对钢价有所支撑。

盈利继续下滑，6.钢铁盈利或触底反弹。从9月份协会统计来看。利润率下滑至2.5%金九银十旺季消费并没有达预期，9-10月份钢价持续下滑，预计盈利将继续下降，不排除钢铁行业将滑向亏损边缘。经过钢厂减产之后，钢价企稳，认为随着冬储来临，钢铁行业盈利会有所改善，预计明年春季的盈利仍能值得期待。

钢厂盈利下降，7.投资战略：近期钢铁企业大幅减产。但由于全行业利息趋于一致，全行业长时间的亏损并不会发生，企业盈利触底之后的反弹可能会随时出现。看好行业短期内的盈利改善，维持钢铁行业的谨慎看好评级。